美国市场涌现11只比特币现货 ETF，GBTC引领大势

截至2024年1月17日，美国市场已经迎来11只比特币现货ETF，其中规模最大的是Grayscale发行的GBTC，市值超过250亿美元，成为市场的巨头。GBTC此前是一只只能在场外交易（OTC）市场进行交易的信托基金，但随着正式成为ETF，其每日流出规模却逐渐引起关注。

自GBTC成为ETF以来，该基金每日都处于流出状态。根据BitMEX Research的数据，过去三天GBTC的流出分别为9500万美元、4.78亿美元和5.9亿美元，累计达到11.6亿美元。GBTC大量流出的原因主要有两点。

首先，许多GBTC的投资者实际上处于盈利状态，但由于此前GBTC只能将比特币转换为GBTC份额，然后在OTC市场交易，无法将GBTC兑换为比特币，导致GBTC折价近50%。如今，成为正式ETF后，许多投资者纷纷变现他们的GBTC。

第二个原因是GBTC的管理费用较高。大部分ETF的管理费用在0.2%到0.3%之间，极少超过0.5%，而GBTC的管理费用高达1.5%。因此，即使投资者仍愿意投资比特币，将GBTC卖出并购买其他机构发行的ETF也变得更加有吸引力。

就交易活跃度而言，GBTC的交易量最高，约占所有ETF总交易量的一半左右。紧随其后的是由BlackRock发行的IBIT，上市三日的总交易量约为20亿美元。如果考虑所有比特币现货ETF的情况，过去三天的总交易量接近100亿美元。

根据Bloomberg的高级ETF分析师Eric Balchunas的分析，2023年全市场共推出约500只新ETF。这些ETF在1月16日的总交易量合计约为4.5亿美元，最高的一只ETF交易量为4500万美元。相比之下，IBIT一只基金似乎就可以与过去一年所有基金的交易量相抗衡。

尽管这一数据听起来有些震撼，但仔细思考后其实并不难理解。在传统金融行业，新的资产类别已经很长一段时间没有出现了。即使有新的ETF上市，背后的资产仍然是那些已经存在很久的。比特币现货ETF的兴起表明数字资产在传统金融市场中的地位逐渐得到认可，未来或将继续引领市场的发展方向。