赎回模型比特币ETF如何运作

比特币ETF的赎回模型指的是它们如何跟踪比特币的现货交易价格，并通过内部管道实现。所有比特币现货ETF都必须持有足够的比特币来支持其发行的所有股票，做市商也必须能够将这些股票兑换成相等价值的比特币。

实物赎回与现金模式
实物赎回模式允许做市商调整市场上ETF份额的供应，并将其送回ETF发行人以换取比特币作为回报。而现金模式则涉及到更复杂的过程，其中做市商收到的现金等于其股票所代表的比特币数量。

香港市场的机遇
分析师Rebecca Sin表示，实物赎回的独特特性可能为香港市场带来巨大机遇。在美国，人们是现金流入，比特币ETF流出，而香港的目标则是比特币流入，比特币ETF流出。预计香港将允许实物方式的创建和赎回，这将帮助激发资产管理规模和交易量。

比特币ETF的争议与发展
在获得批准之前，比特币ETF发起人与美国证券交易委员会(SEC)就允许实物赎回ETF的问题发生了争执。一些基金经理认为实物模式将拥有更低的交易成本、更低的运营风险以及对市场操纵的抵抗力。然而，美国证券交易委员会最终坚决反对让美国境内的经纪自营商直接与比特币互动。

Sin表示，随着比特币ETF在香港地区的推出，该地区ETF中的资产管理规模可能会大幅增长。香港已有多种类型的ETF，而比特币ETF的加入将进一步丰富市场。

今年一月，中国资产管理公司嘉实国际资产管理有限公司（Harvest Global Investments）与香港证券及期货事务监察委员会（SFC）申请了发行比特币现货ETF的计划，表明比特币ETF在香港市场的兴起趋势。