Pendle 协议的资产激励机制

Pendle 协议通过将基础资产的收益率和本金分离为不同的代币（例如 $COMP、$AAVE），为投资者提供了独特的交易和管理方式。这种分离机制引入了一些独特的定价和价值变动方式，下面我们来详细了解一下：

未来收益的分离
购买 Pendle 协议中的本金部分（PT）意味着放弃了持有期间可能产生的收益，因为这部分收益已经通过收益部分（YT）代币化并可能被其他人购买。因此，PT 的价格通常会以低于标的资产完整价值的折扣价购买，反映了未来收益的缺失。但是，约定了一个时间段，YT 只能反映一段时间内的收益情况。

时间价值与风险考量
购买折扣的 PT 基于这样的预期，即现在以较低价格购买，期待在未来某一时刻，特别是到期时，其价值会上升并接近或等同于标的资产的价值。这一预期考虑到了时间价值的影响和持有 PT 直到赎回的风险。

假设与过程
举例说明 PT 最终会回升至其对应的标的资产价格，从而实现投资价值的增长。

通过 Pendle 协议，投资者可以根据自己的风险偏好和预期收益，通过交易 PT 和 YT 来管理和优化其投资组合。这种机制为市场参与者提供了更灵活和多样化的投资选择，并为未来收益率进行对赌或对冲提供了便利。