FTX破产计划的成功：SBF的观点得到验证了吗？

据称，破产的加密货币交易所FTX已成功追回的资金远远超过所需，足以弥补受害者（SBF的诈骗行为）的损失，这一消息包含在周二公布的最新破产计划中。

根据该计划，客户将获得相当于他们在2022年11月该交易所崩盘时持有的加密资产价值的1.18倍的赔偿，外加利息。

这引发了一个尖锐的问题：SBF一直都是正确的吗？

彭博社的Matt Levine在最近一期的“金钱玩意儿”通讯中指出：“FTX是……流动性不足但资产充足的吗？”从某种意义上说，这是一种非常直接的方式来表达SBF的观点，他因涉及史上最大规模的金融诈骗之一而被判处25年监禁，并且多年来一直坚持这一点。

在2022年11月11日FTX破产前夕，SBF试图通过向几乎所有他能找到的人筹集资金来弥补其公司资产负债表中的一个巨大漏洞。据报道，这包括硅谷风投、沙特阿拉伯富豪，甚至是SBF的死对头、币安前CEO赵长鹏。他试图筹集资金的原因是因为他和他的核心团队意识到，他们需要填补所有客户取款的资金缺口，并且因为他认为实际上资金充足，只是流动性不足。

尽管要最终证明这一点可能需要一些目前尚未公开的文件，包括FTX在崩盘前和现在的财务报表，但很可能这次追回的资产主要得益于加密资产价格的上涨。FTX最近以大幅折扣的价格出售了价值19亿美元的SOL，并且显然仍持有价值75亿美元的锁定代币。这些代币在FTX崩盘时价值不到5亿美元。总而言之，FTX通过出售代币筹集了大约50亿美元，预计在未来几个月再筹集44亿美元。

在我看来，这似乎意味着FTX在崩盘时实际上并不具备偿付能力，只有SBF能够快速抛售所有财产、股权投资和加密货币的情况下，才有可能偿还缺失的80亿美元客户资金。然而，由于随后的牛市，FTX才变得具有偿付能力。

在最近的一次媒体巡演和审判结束后，SBF一直将FTX的突然崩溃归因于会计错误，具体来说是一个“令人困惑的内部账户”，该账户让他误以为FTX的财务状况更加稳健。但无论一个人写多少Substack文章或创建多少电子表格，只要他们的想法是错误的，那么它就永远不会变成事实。正在监督破产程序的现任FTX CEO John J. Ray III表示，在过去17个月中，该公司能够追回14.5亿至16.3亿美元的资产，这些资产在FTX崩盘时并不在交易所的资产负债表上。