山寨币投资者需警惕：加密对冲基金预警市场动荡

加密对冲基金Lekker Capital近日向DL News表示，加密市场即将面临严峻考验。需求下降、供应增加以及市场结构的变化，特别对山寨币构成严重威胁。市场正处于重大清算浪潮的边缘。

Lekker Capital创始人Quinn Thompson表示：“预计大多数山寨币将被淘汰。”他指出，市场已经失去了反弹的能力，即使是在主要币种中，杠杆和未平仓合约依然居高不下。

Thompson认为，比特币现货交易所交易基金（ETF）的引入改变了加密市场的结构。在以前的牛市中，资金流入比特币和以太坊后，交易者变得更加大胆，带动了小型加密货币的上涨。但如今，通过ETF获得比特币敞口的投资者很难在他们的经纪账户上轻松购买其他山寨币。

“未来一到两年内，每月约30亿美元的山寨币供应增长缺乏需求支撑，”Thompson告诉DL News。他补充道：“就像股票市场中有些股票表现好，有些表现差，这里的情况也是如此，分化将继续增加。”

供需失衡

Thompson指出，ETF流入减少，风险投资基金通过出售加密货币持有量筹集资金。稳定币供应——通常被视为需求的衡量标准——也达到了顶峰。

“尽管多次尝试突破历史高点，比特币始终未能聚集足够的力量，”Thompson说。需求减少可能特别影响山寨币，因为许多加密项目将解锁其代币供应。项目团队及其投资者将逐渐获得他们此前无法出售的代币储备，而新买家现在不太可能进场缓解冲击。

“随着我们进入一个低成交量的夏季，显著的代币供应解锁和风险投资家的抛售压力将可能成为大多数代币难以应对的强大阻力，”Thompson表示。

他补充道：“目前还没有恐慌，但我预计这种情况会改变。”