加密货币交易的复杂成本结构：市场分散性与执行挑战

了解在分散且机会主义市场中交易加密货币的真实成本是一项复杂的任务。本文探讨了不同加密货币市场（包括中心化交易所（CEX）、流动性提供者（LP）和去中心化交易所（DEX））之间存在的价格差异，并探讨了加密资产市场缺乏官方综合最佳买入价和卖出价（BBO）的挑战。此外，文章还讨论了市场参与者往往优先考虑利润而非最佳执行的现象。

加密货币交易的成本是多少？这个问题听起来很简单，但实际上却非常复杂。目前大多数市场忽视了其他市场参与者，导致交易价格通常高于或低于其他市场显示的价格。造成这种现象的原因包括：

1. 数据缺乏：加密资产缺乏官方综合最佳买入价和卖出价（BBO）。

2. 市场分裂：存在许多市场，如中心化交易所（CEX）、流动性提供者（LP）和去中心化交易所（DEX），它们的价格预言机相互冲突。

3. 机会主义行为：许多市场参与者优先追求利润，而不是最佳执行，通过订单流支付（PFOF）安排来实现利润最大化并降低成本。

CoinRoutes致力于帮助投资者克服市场复杂性，以实现最佳执行，并提供数据帮助他们了解市场。尽管市场碎片化严重，但CoinRoutes能够提供背景信息，帮助传统的机构交易者理解交易成本。为此，他们开发了一个一致的指标，即CoinRoutes流动性指数。然而，要理解他们为什么需要建立这样的指数，查看显示主要中心化加密货币交易所交易成本的原始数据非常有帮助。

文章指出，加密资产市场的价格差异往往会对潜在交易成本产生误导。为此，CoinRoutes创建了流动性指数，标准化数据，为交易者提供一致且公平的基准，以帮助他们理解流动性成本。

总体而言，在分散的加密货币市场中导航以实现最佳执行是具有挑战性的。从交易所之间的价格差异到市场参与者的机会主义行为，本文强调了这些复杂性和持续的价格差异可能对交易成本产生的扭曲影响。