Solana现货ETF：机构推动与政策变数

北京时间6月28日，VanEck推出了VanEck Solana Trust，并向SEC提交了Solana现货ETF申请。

这次Solana现货ETF申请的发布引发了广泛关注。尽管Solana此前未推出过期货ETF并上线交易，VanEck决定直接申请现货ETF的举动引发了市场的热议和质疑。

VanEck数字资产研究主管在X上的讲话表明，他们看好Solana的技术特点，认为其作为数字商品具有广泛的使用前景，并吸引了大量的客户持有。

据申请文件显示，VanEck Solana Trust有望在Cboe BZX交易所上市交易，具体上市时间需待官方通知。

VanEck此次选择跳过传统的期货ETF申请，直接申请Solana现货ETF，可能会对SEC的审批进程产生影响。然而，SEC此前曾在法律诉讼中明确表示Solana属于未注册的证券，这也增加了Solana现货ETF审批的不确定性。

除了法律问题外，Solana的去中心化程度相对较低，与比特币和以太坊相比存在明显差距，市值规模也远远落后。这些因素都可能影响SEC对Solana现货ETF的判断。

机构推动与政策变数

Solana作为当前市场上备受瞩目的黑马，吸引了华尔街资本的青睐。分析人士指出，Solana的高吞吐量、低交易费用和良好的安全性使其成为ETF的潜在标的。

为何选择Solana而非其他数字货币？此前，LTC、BCH和DOGE曾被视为冲击下一波现货ETF的有力竞争者。然而，一般情况下，虚拟货币现货ETF的获批流程通常是先由CFTC监管部门审批其期货，然后才是期货ETF，最终是现货ETF。而目前在CFTC合规通过的币种中，除了BTC和ETH，只有LTC、BCH和DOGE。这三者虽然在CME交易所合规，但在Coinbase旗下的衍生品交易所交易。这三个代币没有被美国证券交易委员会（SEC）认定为证券，因此行业内普遍认为，这三者可能会接下来获得现货ETF的批准。

但我们要注意的是，资本在现货ETF中所起的关键作用。贝莱德数字资产负责人Robbie Mitchnick曾明确表示，基金公司推出加密货币产品是受机构客户需求驱动的。换句话说，只有当机构客户对某一代币青睐有加时，这些基金公司才会积极推动该代币的现货ETF。

分析Vaneck发行的加密货币相关ETN（指数联动型证券），发现Solana ETN是除了比特币和以太坊外，用户需求量最大的ETN。这也解释了为什么Vaneck及其他基金公司会积极推动Solana的现货ETF，而不是其他看上去流程更合规的代币。

尽管Solana现货ETF的批准面临诸多不确定性，但如果美国政府领导层发生变化，特别是在支持加密货币的SEC领导下，Solana现货ETF可能会获得批准。美国大选的结果实际上正在深刻影响加密货币市场的走向。

一旦Solana现货ETF获得批准，SOL的价格可能会如何变化？GSR发布的报告评估显示，在不同市场情况下，Solana现货ETF的资金流入量分别占比特币流入量的2%、5%和14%时，以及Solana市值在过去一年中平均占比特币市值的4%时，SOL的价格在熊市可能增长1.4倍，在基准情况下增长3.4倍，在理想情况下增长8.9倍。

明年，如果SEC领导层发生变动，Solana现货ETF的批准情况将会发生怎样的变化？这一切尚未可知。