探讨 BTC 生态未来发展的潜力与挑战

本文主要探讨我个人对 BTC 生态的一些思考和对未来发展的判断，简言之，就是我为何看好 BTC 生态，以及哪些项目是我认为的优质项目。

之前我讨论过“正确的非共识”这一概念，本篇文章也可视为我个人的非共识观点。然而需要注意的是，正确的非共识是基于对未来的独立判断，而本文则更多是基于当前市场情况和已有数据进行推断，因此读者需明确这一差别。

声明：本文带有强烈的个人主观意识，不构成任何投资建议，仅供交流与分享。同时，本文基于个人已有认知和现有数据作出推断，未来可能会随时更新。

我对 BTC 生态的三点看法

1. BTC 生态独具一格

作为加密世界的先驱，BTC 的技术特点与生态构成独具一格。从技术上看，BTC 使用的是非图灵完备的脚本语言，无法支持复杂计算，导致生态中的项目稀少且进展缓慢。同时，BTC 的共识具有极强的 Maxi 风格。下图是 BTC 持有者的持有时间占比图，我们可以将其分为以下四部分：

- 持有10年以上（16.6%）：很大部分是永久丢失的 BTC

- 持有3年至10年（30.4%）：少部分是永久丢失的 BTC，剩下一部分是中长线交易者和坚定持有不买卖的 Bitcoin Maxi

- 持有1年至3年（19.3%）：中线交易者

- 持有1年以下（34.6%）：短线交易者

由此可见，BTC 市场中真正提供流动性的 BTC 仅占当前代币总量的35%左右，这是与其它生态的最大不同。由于 Bitcoin Maxi 的存在，大家将 BTC 视作“数字黄金”长期持有，作为避险资产。对于他们来说，唯有 BTC 才是他们的信仰。

2. BTC 的价值源自难用和贵

BTC 之所以能保持高价值，很大程度上来源于其共识价值，尤其是对于 Bitcoin Maxi 来说。回顾 BTC 的发展史，最初几年并未受到太多关注，价格平缓，直到2013年才迎来一波大上涨，吸引了越来越多的用户进入。在2015年 Ethereum 诞生后，智能合约这一引爆市场的特性逐渐显现，BTC 的局限性也逐渐被发觉。

然而，BTC 能保持高价值，除了其作为第一个 Crypto 资产的地位，还因为其主网“又贵又难用”。BTC 的交易 Gas 费用高，交易吞吐量低，且生态设施开发受限于其非图灵完备的特性而进展缓慢。这些“问题”反而使用户将其视为珍宝，不轻易操作，增强了其作为避险资产的地位。

3. BTC 生态应优先解决的问题

当前的 BTC 生态可分为两派：原生技术派和用户导向派。原生技术派致力于在 BTC 独有的 UTXO 和脚本语言基础上挖掘潜力，进行项目开发；用户导向派则是看到市场需求，利用已有条件快速开发新产品。

我认为，BTC 生态应首先通过对原生技术的改进和扩展，创造新兴协议/项目以提高 BTC 的资金利用率。每轮周期中，技术创新都是不可或缺的一环。对于 BTC 生态来说，技术创新应更多地体现在突破其原有局限。因此，单纯将以太坊的玩法搬到 BTC 生态中是偷懒行为，天花板较低。

流动性是另一个核心因素。流动性的富足与匮乏决定了牛市与熊市。提高流动性的方法有两种：盘活场内资金流通和吸引新的场外资金进入。如何提高资产交易意愿，尤其是在65%的 BTC 长期持有不交易的情况下，是需要思考的问题。今年上半年通过的 BTC ETF 就是吸引新资金进入的典型案例。

如何寻找优质的 BTC 生态项目

结合前述看法，我认为 BTC 生态标的筛选应主要基于以下四点：

1. 原生的技术创新

2. 继承 Bitcoin 主网的安全性

3. 能为 BTC 自身赋能

4. 降低用户使用门槛

继承 Bitcoin 主网安全性和能为 BTC 赋能的项目更能吸引市场用户和 Bitcoin Maxi 参与。降低用户使用门槛则有助于提高生态流动性。

例如，Babylon 通过原生技术创新如比特币时间戳等，让用户在保留 BTC 的情况下获得额外收益。这样的项目没有增加资产安全风险，却能提供额外收益，对于市场用户具有很强吸引力。

总之，BTC 生态的未来发展充满挑战和机遇，技术创新和流动性提升是关键。找到符合上述原则的优质项目，将有助于 BTC 生态的进一步繁荣。