美联储资产负债表：金融稳定的幕后推手与货币政策的关键工具

纽约联储在最新发布的文章中强调了美联储资产负债表作为“关键工具”的重要性，这一工具不仅助力联邦公开市场委员会（FOMC）实现货币政策目标，更在关键时刻成为支撑金融稳定的坚强后盾。文章指出，尽管美联储主要通过调整联邦基金利率目标区间来塑造货币政策框架，但在特殊时期，如利率逼近零下限之际，FOMC采取了更为直接有力的措施——购买美国国债及机构抵押贷款支持证券（MBS），以缓解市场压力，促进金融环境的整体稳定。

这一策略在2020年新冠疫情初期得到了淋漓尽致的展现。面对疫情引发的金融市场剧烈波动，美联储迅速行动，通过大规模资产购买计划，有效遏制了市场恐慌情绪的蔓延，确保了金融市场的平稳运行。此举不仅彰显了美联储在危机管理方面的灵活性与决断力，也再次证明了其资产负债表作为金融稳定器的核心价值。

展望未来，纽约联储的Christian Cabanilla、Eric LeSueur及Josh Younger指出，随着经济复苏步入正轨，FOMC已着手规划资产负债表的调整路径，旨在将其规模及持有量削减至一个既能维持货币政策高效实施，又能确保金融体系稳健运行的合理水平。这一战略调整，无疑将为美联储在后疫情时代的货币政策操作提供更加坚实的支撑。