美联储降息预期：数据依赖与财政赤字的博弈

AJ Bell投资总监Russ Mould近日表示，他认同市场普遍预期美联储将在本次会议上降息25个基点。然而，他也指出，虽然美联储此次可能会采取降息措施，但其经济预期可能会暗示，未来一年降息的次数将受到限制，预计最多只有两次降息。随着特朗普即将就任美国总统一周后，美联储将于1月再次召开会议。尽管降息的可能性看似不大，Mould认为，这并不意味着1月份完全排除了降息的可能性。

美联储的“数据依赖”政策

美联储的货币政策历来以“数据依赖”为核心原则，意味着美联储的决策不仅受到当前经济状况的影响，还高度依赖于即将发布的经济数据。例如，通胀和就业数据是美联储决策的重要依据。如果数据表明经济增长放缓，通胀压力减轻，那么美联储可能会选择降息以支持经济。然而，如果数据表现强劲，尤其是在就业和通胀上，预计美联储可能会更谨慎，避免过度刺激经济。

因此，尽管市场普遍预期美联储会在本次会议上降息25个基点，但美联储的具体决策将取决于即将发布的经济数据。Mould表示，在接下来的几个月里，经济数据将成为关键变量，特别是在特朗普总统就职后的早期阶段。

特朗普政府与美联储的博弈

特朗普政府的财政政策和美国的联邦赤字问题也是美联储未来决策的重要背景。美国近年来的财政赤字持续扩大，导致每年需支付大规模的利息支出，约为1万亿美元。Mould认为，这一巨额支出对美国经济构成了很大的压力，尤其是在当前经济增长放缓的情况下。如果美联储能够通过降息来降低利息支出，那么不仅有利于美国经济的恢复，也将对特朗普政府和即将上任的特朗普总统产生积极影响。

特朗普政府对降低利息支出的渴望十分明显，因为这不仅能减轻美国政府的财政负担，还能通过降低借贷成本来刺激经济增长。鉴于美国当前的财政状况，特朗普政府可能更倾向于支持降息，特别是在经济增长面临下行压力的情况下。Mould指出，如果美联储在1月或之后的会议上进一步降息，这可能会为特朗普总统提供更多的财政空间，进而帮助他实现经济增长目标。

美联储经济预期与降息路径

在美联储的经济预期中，虽然目前的降息节奏已经得到市场的普遍认可，但Mould认为，未来美联储可能会在明年仅实施两次降息。美联储的政策路径将取决于未来几个月内的数据表现，尤其是通胀和就业市场的动态。如果通胀压力依然存在，或者就业市场继续强劲，降息的幅度可能会受到限制。

此外，美联储还需平衡通胀目标与促进经济增长之间的关系。美联储一直强调，保持低通胀率是其政策目标之一，但过快的降息可能会导致通胀回升。因此，Mould认为，尽管美联储有可能降息，但其降息步伐将更为谨慎，可能不会像市场预期的那样大幅放宽货币政策。

未来展望：降息空间与经济风险

展望未来，尽管美联储的降息空间可能受到限制，但市场依然对美联储的货币政策充满关注。尤其是在特朗普政府上任后的初期阶段，降息可能成为支持经济的重要工具。然而，随着经济数据的变化，美联储仍可能根据不同情况调整其货币政策路径。

Mould指出，美联储和特朗普政府之间存在一定的博弈，尤其是在如何平衡降息与控制通胀之间。特朗普政府希望通过降低借贷成本来刺激经济增长，而美联储则需谨慎评估通胀和就业市场的情况，避免过度刺激经济。

总之，美联储的降息决策将在未来的几个月内受到众多因素的影响，包括经济数据、财政政策和特朗普政府的经济目标。投资者和市场参与者需要密切关注即将发布的经济数据，并及时调整对未来货币政策的预期。