摩根大通：美国经济衰退概率激增，信用市场仍保持乐观

2025年4月8日，摩根大通发布最新报告称，当前与美国经济密切相关的股票正在消化的经济衰退概率已大幅上升，已经接近80%。在此背景下，尽管资金压力可能进一步加剧，信用产品的投资者仍表现出相对乐观的态度。摩根大通的报告基于其市场经济衰退指标仪表盘，并通过多个资产类别的波动来分析当前的经济前景。

根据摩根大通的分析，罗素2000指数，作为反映美国小型股的代表性指数，在最近的市场抛售中遭遇了重创。该指数所反映出的经济衰退可能性已经达到79%，这一数据显著高于过去的历史水平。摩根大通指出，这一变化表明，市场对于美国经济前景的担忧加剧，特别是在小型股这一相对敏感的市场板块中，经济衰退的风险已变得愈发显著。

除了罗素2000指数，其他重要资产类别也在发出经济衰退的警告信号。标普500指数的衰退概率已升至62%，显示出即便是大型蓝筹股的投资者也对经济前景感到不安。此外，基本金属的衰退概率为68%，而5年期美国国债的衰退概率则为54%。这些数据显示，市场的情绪普遍趋向于对经济衰退的预期加剧，尤其是在过去几个月的市场波动中。

然而，与股票市场的悲观情绪不同，信用市场却显示出相对乐观的姿态。摩根大通指出，尽管其他资产类别的衰退概率上升，投资级信用市场消化的经济衰退概率仅为25%。更为有趣的是，去年11月时这一比例几乎为零，这表明尽管市场整体情绪偏向悲观，信用产品的投资者却并未对经济衰退做出过多反应。这一差异可能反映了信用市场的独特性，或许与投资者对利率变化的预期和经济衰退的持续性有关。

摩根大通分析师进一步指出，虽然经济衰退的风险在多种资产类别中表现突出，但信用市场的乐观情绪可能源于多个因素，包括较低的违约率和相对稳定的企业利润。这些因素可能在一定程度上支撑了投资者对信用产品的信心，使得他们对经济衰退的预期相对较低。

综合来看，摩根大通的报告表明，尽管美国经济衰退的概率在多个市场板块中迅速上升，尤其是在股市和大宗商品市场，但信用市场的表现仍显出一定的韧性。这可能意味着投资者在面对经济不确定性时采取了更加谨慎的态度，然而，在信用市场上，乐观情绪依然主导着投资决策。这一现象可能成为未来几个月经济和市场动向的重要观察点。