比特币现货 ETF 在当前状态下是否能够通过

从市场预期来看，彭博ETF分析师James Seyffart认为，比特币现货ETF在1月10日之前有90%的可能性获得批准。作为SEC最近的知情人，他的观点被广泛传达。

加密综合金融服务机构BloFin Options Desk&Research Department负责人Griffin Ardern发布了关于可能在1月通过的比特币现货ETF进行种子基金买入的研究。

Griffin的研究结论为，一家机构从10月16日至今，通过同一个账号在Coinbase、Kraken等合规交易所持续买入16.49亿美元的BTC和少量ETH，能够进行16亿美元现金买入的机构在整个加密市场里寥寥可数。再结合该账号选择将资金转向Tron而非Ethereum以及转币活动的轨迹，推断出该账号极有可能归属于一家总部位于北美的传统机构。

种子基金理论上对规模没有限制，只需要证明可以在交易当天提供足够流动性即可。传统种子基金采购通常在ETF发行前2-4周进行，以减少授权参与人（AP，如做市商或ETF发行商）的头寸风险，但考虑到12月假期和交割的影响，采购可能会提前开始。根据以上证据，推测比特币现货ETF在1月获得批准的合理性较高，但不能作为是否一定能够通过的依据。

就ETF审批流程而言，最长时间为240天，SEC必须在此期间作出终极批示。Ark&21 shares作为最早申请的机构，其本轮申请的截止日期为2024年1月10日。如果ARK获批，后续很可能其他机构也会获批。如果被拒绝，ARK需要重新提交材料，理论上要重新启动240天的申请周期，但实际上，如果在2024年3-4月或之后的时间内有任何一家机构获批，ARK也有可能会被提前批准。

从SEC的态度来看，SEC此前拒绝了Grayscale GBTC转换为Spot ETF的提议，主要出于两个原因：一是担忧加密货币在不受监管的交易平台上交易，导致难以监控，并指出市场操纵是现货市场长期存在的问题；二是许多BTC现货ETF的投资者使用养老金、退休金等进行投资，无法承担高波动和高风险的ETF产品，这可能导致投资者蒙受损失。

然而，SEC并没有对Grayscale提出再次上诉，而且在与各大资产管理公司申请ETF的过程中，SEC更积极地沟通反映了更高的通过概率。最近SEC官网披露了两份备忘录，一份备忘录显示，SEC与Grayscale公司就Grayscale比特币信托ETF上市和交易拟议规则变更进行商议。同日，SEC与全球最大资产管理公司BlackRock就iShares比特币信托ETF上市和交易拟议规则变更进行会议讨论。这些积极信号表明SEC的态度可能已经发生积极变化。