Ordinals交易的增长对比特币估值有积极影响

比特币也在面临类似争论，围绕着Ordinals的兴起展开。Ordinals作为最古老、最大的公共区块链上的数字收藏品，为比特币的应用增加了新的维度。尽管我们将比特币的核心用例视为一种“价值存储”资产和黄金的数字替代品，但由于采用趋势和技术的发展，其应用可能会随着时间的推移而扩展。12月，比特币区块链的交易数量创下历史新高，主要归因于Ordinals和相关资产的交易（图表4）。我们认为，Ordinals交易的增长应该被看作是对比特币估值的积极影响，因为它扩大了区块链的潜在市场。

Solana的SOL代币在12月上涨了72%，年底上涨了916%。尽管SOL仍较历史高点下跌约59%，但今年的涨幅代表了在充满挑战的2022年之后的显著转变。除了价格上升之外，区块链的链上活动也显著增加，包括稳定币转移的增加、交易量和活跃地址首次超过比特币和以太坊。与以太坊不同，Solana追求的是一种以先进硬件为中心的“整体”开发方法，在我们看来，通常会提供引人注目的用户体验。与此同时，最近的链上活动大部分都属于投机交易（例如“meme币”），该链能否鼓励用户持续增长还有待观察。

尽管比特币上个月带来了稳健的回报，但它明显落后于某些其他数字资产。例如，在以太坊竞争对手（“Alt L1s”）Solana、Avalanche和Cardano的带动下，富时灰度智能合约平台指数12月上涨了近42%（图表3）。以太坊的表现虽然逊色于比特币，但在2023年12月收复了一些失地：ETH/BTC价格比率在本月末略有上涨，远高于月中低点。以太坊正在追求一种“模块化”开发方法，其中Layer2区块链生态系统将建立在Layer1区块链的基础上，以允许活动扩展。这表明数字资产市场正在不断演变，各种区块链项目在竞争中展现出多样性和创新。