NFT市场流动性的匮乏是资产和负债的双重困扰

NFT市场中的流动性匮乏问题既源自资产端，又深刻影响到负债端。

首先，NFT Marketplace的简便使NFT的铸造和发行变得异常容易，导致NFT资产的供给量如病毒般迅速增长。可流通NFT数量的激增对整个市场的流动性构成了压力。

其次，非同质化代币的特性使得每个NFT本身成为一个细分市场，即便是同一系列发售的PFP，每个NFT也处于独立的单一交易环境。这最终导致了对流动性的分割。

NFT本身的特性导致了流动性的碎片化，而在NFT市场中缺乏观测流动性边际变化的机制，则使流动性问题雪上加霜。在FT市场中，场内资金的边际变化将直接影响FT的价格。流动性的退出和增加必然会在价格上表现。

然而，在NFT市场中，流动性的边际量与价格之间相互孤立。场内存量资金的撤出无法直接反映在价格上；甚至在没有增量资金的情况下，仅依靠存量资金轮动即可推高NFT的售价，从而推动整个NFT市场的账面市值膨胀。

当NFT市场中缺乏衡量、锁定存量资金的机制时，就会导致一种虚假的繁荣。尽管场内流动性已经所剩无几，NFT的账面价格和总市值仍能保持高位。

对于NFT投资者而言，买盘和交易对手的匮乏，以及幸存者偏差所营造的暴富神话，最终导致的结果是让他们在高价的诱惑下入场，却未能买中彩票NFT，反而成为“最后一个买家”。这是一个陷阱，隐藏在表面繁荣之下。